每周股票复盘：华润三九（000999）积极推进天士力并购，关注CHC核心业务整合

截至2025年2月21日收盘，华润三九（000999）报收于41.61元，较上周的44.53元下跌6.56%。本周，华润三九2月17日盘中最高价报44.87元。2月21日盘中最低价报41.42元。华润三九当前最新总市值534.4亿元，在中药板块市值排名3/70，在两市A股市值排名260/5130。

本周关注点

【机构调研要点】公司预计在2025年1季度完成天士力并购交易

【机构调研要点】华润三九与天士力将相互赋能，提升双方的研发创新能力和运营效率

【公司公告汇总】董事会审议通过关于修订华润三九企业年金方案的议案

机构调研要点

公司及相关各方正在积极推进天士力并购，预计将在2025年1季度完成交易。

华润三九与天士力将相互赋能，提升双方的研发创新能力和运营效率，助力华润三九巩固行业领先地位。

华润三九未来会继续关注行业优质资源整合机会，推进昆药集团融合工作，发挥协同价值。

公司密切关注发病率和订单需求，积极做好交付工作。

公司会考虑原材料涨价等因素，根据宏观政策变化和行业竞争格局情况，适度进行提价以覆盖成本上涨的影响。

公司配方颗粒业务过去一年销量和市占率均有增长，2025年将聚焦优化销售模式，提升盈利能力。

华润三九以CHC为核心业务，过去几年销售费用率下降趋势明显，预计未来销售费用率会随着规模效应呈现微幅下降趋势。

公司持续加大研发投入，预计未来公司研发投入呈稳步提升的趋势。

公司密切关注海外市场动态，目前海外业务在总体业务中占比较小。

股权激励是国企改革重要举措之一，公司未来也将根据科改要求，争取适时推出二期激励计划。

公司公告汇总

华润三九医药股份有限公司2025年第一次董事会会议审议通过了以下议案：

一、关于修订华润三九企业年金方案的议案，关联董事邱华伟先生、吴文多先生、周辉女士回避表决，最终以8票同意，0票反对，0票弃权审议通过。

二、关于公司部门更名及设置调整的议案，根据业务发展需要，市场部更名为消费者品牌部，中医中药研究院升级为公司一级架构，表决结果为11票同意，0票反对，0票弃权，审议通过。

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